苹果历史上最出色的第一季度业绩，让许多与a股相关的概念股的近期表现重现生机，但它无法支撑市场的持续热情。
由于苹果手机的微弱下滑，苹果概念股已经停滞了很长时间。
市场分析人士指出，苹果没有在其财务报告中公布最新的iPhoneX的销售数据，这可能是由于iPhone X销量下降和库存过高的问题，而这与苹果之前产业链中传言的iPhone X订单减少相吻合。
第三方研究公司证实了市场观点，即苹果X并不像苹果希望的那样受欢迎。根据Canalys的数据，2018年第一季度iPhone X的出货量不到1，400万部，低于上一季度的2，900万部(出货量并不等于销量，但出货量的严重下降反映出市场对iPhone X的需求并不强劲)。该机构的分析师金枪鱼安阮(Tuna Ann Nguyen)直言不讳地表示，苹果的高端产品正面临挑战。
第三方研究机构奥罗拉大数据公司的报告发现了更严重的问题。苹果手机在中国的市场份额排名第五，为8.4%，比去年低0.8个百分点。iPhone在中国的市场份额仅次于华为、OPPO、vivo和小米，前四家厂商的总销量达到67.3%。
数据来源:极光大数据
更值得注意的是，不仅是苹果，整个行业都有一个趋势的转折点。根据Canalys的报告，2018年第一季度，中国智能手机销量同比下降21%，从1亿部降至9100万部，为2013年第四季度以来的最低水平。
可以预测，2018年将是中国手机行业动荡不安的一年。
产业链公司的表现已经出现拐点
与苹果产业链相关的上市公司第一季度业绩似乎也反映了手机行业的转折点。
《界面新闻》统计了32家a股手机产业链公司的2017年年报和今年第一季度报告(苹果手机是产业链的代表，其产业链公司往往是其他手机品牌制造商的供应商。在本文中，苹果概念板块代表了手机产业链板块)。
2018年第一季度，11家公司的净利润同比增长率为负，而去年同期只有5家；增长率超过100%的已从17年同期的11个减少到6个；18年来第一季度的同比增长率中位数为13.11%，去年同期为51.38%。
数据来源:由界面新闻研究部编制
通过对扣除后净利润同比增长率的进一步观察，2018年第一季度手机产业链上市公司的经营状况更加不容乐观。同比增长率为负的公司数量增加到14家，同比增长率中位数从去年同期的58.32%进一步下降到6.97%。
据interface新闻报道，在手机产业链总市值排名前十的公司中，Goer (002241。深圳)和兰斯科技(300433。深圳)第一季度净利润同比负增长，分别下降38.55%和50.15%，扣除后净利润同比增长率进一步扩大至65.24%和77.39%。
两家公司都是手机产业链中的超级明星，并受益于行业的快速发展。两家公司的市值一度超过750亿元和1000亿元，但两家公司的市值已经减半。
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一位业内人士指出，戈尔公司的主要产品——音响设备已经高度成熟。受产量增加和成本降低的影响，单价竞争激烈，价格迅速下降。一旦未来手机音响设备的更换速度缓慢甚至停滞不前，Goer的收入和净利润将在有限的市场中受到限制。
至于兰斯科技，一位供应商项目经理直言不讳地表示，2018年第一季度，消费类电子产品的市场需求整体相对较弱，下游终端的几家主要手机制造商采取了加速去库存的策略。同时，虽然3月份市场上出现了几款高端双面玻璃和3D曲面玻璃的新机型，但由于新产品的后期量产，兰斯科技相关产品的产量仍处于初步攀升阶段。
事实上，早在去年第四季度，手机产业链就接连传出了坏消息，比如iPhone 8上市时遭遇冷遇，一线手机制造商轮番削减订单，iPhone X在2018年第一季度降低了出货量。
先知投资者直接选择用脚投票。截至5月11日收盘，从去年第四季度高点开始，苹果概念股区间跌幅达到20.45%，最大区间跌幅达到32.04%，低于同期三大指数。
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在32家公司中，只有4家公司，如托尼电子公司、道达尔电声公司、精密测量电子公司(300567。深圳)和洪升科技(300476)。深交所)在这一区间上涨，而其他28家公司都惨跌。
其中，有两家公司跌幅超过50%，即安捷科技(002635。和超声波电子(000823。SZ)；有10家公司和14家公司分别在30%-50%和10%-30%之间，只有两家公司的回调幅度小于10%。
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股价低迷的主要原因之一是行业销售趋势的转向。此前，市场普遍预期创新技术将推动手机销量继续增长，因此产业链企业采取了积极备货的策略。
对市场的误判导致今年第一季度这些上市公司的库存明显同比增长，其中14家公司同比增长超过50%。仅限伊顿电子(603328)。该公司的运营正在放缓，陷入困境的电声库存也同比下降。
此外，随着产业链供应商技术的逐渐成熟，手机零部件的价格开始发生变化，指纹识别、双摄像头模块和手机天线的价格都明显下降。单一产品的价格下跌自然会影响相关公司的收入甚至净利润。
一位业内资深采购人员向interface news证实了这一情况，称手机产业链中的零部件价格自今年以来已全面下调。
以指纹识别为例，2017年第一季度的单价为30元，今年第一季度几乎减半，预计今年下半年将进一步下降。出现这种现象的原因是，过去在手机正面放置指纹识别器的成本更高。然而，在全屏幕时代到来后，大多数手机都采用了在手机背面贴指纹识别的做法，这大大降低了手机的价格。
此外，双摄像头模块的单价已经降低到不到10美元，只有8-9美元左右。上述业内高级采购人员指出，目前除了最近价格上涨的MLCC外，只有屏下指纹(一种新技术将传感器集成在屏下实现指纹认证，不需要外部电容传感器)价格较高，达到15美元左右。
如果说第一季度是消费电子产品的传统淡季，而相关上市公司的业绩下滑仍然可以接受，从15家上市公司披露的2018年半年度报告的业绩预测来看，今年行业面临的形势并不严峻。
在这15家公司中，只有东山精密(002384。深圳)和安捷科技的年平均增长率超过50%，和利泰(002217。深圳)以45.97%位居第三。
产业链中的领先公司，包括欧菲科技、李勋精密(002475。大足激光(002008。深圳)和新伟通信(300136)。深圳)的增长率都低于20%。去年同期，这些公司的同比增长率都超过了60%，甚至翻了一番。
此外，赖宝高科的增长率(002016。SZ)，共有三家电声公司的业绩同比出现负增长。
数据来源:由界面新闻研究部编制
作为整个手机OEM领域的巨头企业，TSMC在2018年第一季度报告中披露的第二季度指引也指出，由于智能手机行业需求疲软，营业收入同比增长率下降到10%左右，这也考虑到了高性能电脑的强劲需求对冲，显示出整个行业的下滑。
投资者用脚投票
面对全行业增速下滑，机构投资者玩“跑得快”的游戏——今年一季度，32家手机产业链上市公司减持8.23亿股。
据界面消息显示，20家公司减持的流通股比例超过1%，甚至有5家公司减持超过10%，其中兰斯科技、安捷科技和东山精密位列前三，分别达到19.14%、18.81%和15.14%。此外，欧菲科技、大足激光、新伟通信和戈尔等公司的股价也下跌了4%以上，因此不难理解第一季度手机产业链公司的低股价。
数据来源:由界面新闻研究部编制
Interface News采访的一位公募基金经理指出，去年手机产业链板块普遍上涨，但今年延续这一趋势的可能性很低，该板块的贝塔收益消失了。很难找到阿尔法，他在第一季度没有配置与行业相关的股票。
他认为，在2018年，很难保持手机产业链公司在2018年的高增长率，随后的估值中心可能会下移。今年“戴维斯双杀”的可能性很高，今年该行业的走势也反映了这一点。
他还表示，虽然自去年底以来，很多券商对行业表达了积极的看法，但在他看来，这只是对投资者的“心理按摩”，手机行业的发展趋势确实不容乐观；当被问及以后是否会配置相关目标时，他承认自己缺乏信心。
另一位在TMT行业有10年经验的买家研究员表示，在iPhone X上市之前，手机行业在2017年迎来了创新技术的新一年，而在2018年，当整个市场没有新技术可发挥时，手机产业链公司的业绩和股价都不容乐观。
他的观点是，一方面，2017年预计“太满”，一旦未来业绩低于预期，市场投资者的“情绪溢价”将成为一把双刃剑；另一方面，随着许多新技术的应用，新手机的价格必然会上涨，消费者的更换周期自然会延长。未来手机出货量的下降将是一个高概率事件。
该研究员还指出，未来，中小手机制造商的市场份额将逐渐被龙头企业抢占，供应链也将迎来一个洗牌期。中小企业关闭、横向和纵向并购、进一步扩大龙头企业优势、提高行业集中度将成为常态。在这一过程中，通过R&D技术优势向高端客户提供集成增值服务的平台型公司更有可能脱颖而出。
现在看来，许多高科技产品已经让国内手机产业链持续繁荣了整整一年，到2018年，行业参与者将不得不面对沉默。
市场投资者对整个板块的热情正在消退，特别是在市场资本存量大、甚至博弈萎缩的大环境下，很难再现去年板块的整体繁荣。
经由:界面作者:关二浩编辑:叶松军
