虽然智能家居的概念由来已久，但这一行业却迟迟没有出现。从2017年到2018年，随着亚马逊智能扬声器Echo的普及，这一概念成为资本市场的焦点。
报告将讨论以下问题:

从2014年的“智能家居热潮”到2017年的“智能家居进入理论”，近年来行业发生了哪些变化？○互联网企业与传统家电制造商之间的竞争模式是什么？小米是如何成长为智能家居领域的尖子生的？○该行业未来的发展道路是什么？我们喜欢什么样的公司？

1:技术、渠道和生态驱动智能家居迎来全面升级

2014年，智能家居的概念被广泛提出。然而，由于一系列发展瓶颈，该行业长期处于“能力滞后”阶段。经过多年的技术、销售和商业模式的发展，2018年智能家居行业将迎来一个新时代。

底层技术的快速发展为智能生活奠定了坚实的基础
随着物联网、大数据、云计算和人工智能的快速发展，除了电气化技术的精细化发展外，越来越多的传感技术、智能控制技术、物联网和大数据分析等技术被融入到家电中，极大地提高了家电的智能化程度，满足了人们精致健康的需求。

人工智能技术从交互、控制和自主学习三个层面推动了智能家居产业的发展

来源:华晶证券

消费升级和新零售导致行业销售渠道的深刻变化
智能家居渠道的建设和改革将是促进行业良性循环的基础。对于房地产企业和家装公司来说，前置模式为客户提供了更多的附加值，也成为了智能家居完整体验的重要入口，是一种新的双赢模式。随着全装修时代的到来，房地产开发商和装修公司已经成为智能设备最大的合作入口，智能家居前置市场发展迅速。

新的零售理念推动O2O成为新的销售模式，售后市场也迅速发展。

智能家居产品的特点非常适合O2O的新零售模式。首先，这类产品，无论是单一产品还是整套软硬件，都需要大量的离线体验作为辅助。同时，良好的离线体验和兴趣可以激发用户的购买意愿。

前装和后装的多种销售模式齐头并进，推动了行业的发展

来源:华晶证券

个性化+新的互动方式打造智能家居新生态系统

传统的智能家居以销售硬件家电为主要盈利模式，而新模式下的智能家居行业有两个重要的区别:一是基于数据分析提供个性化服务。第二，提供更多以硬件为载体的“增值服务”，改善家电与用户之间的互动。这种模式还可以增加用户联系的频率。

2:万亿市场规模的互联网公司和传统家电制造商正在引领潮流

智能家居产业链可以从上、中、下游分为技术和服务、智能家居制造商和平台、销售渠道和应用场景。

智能家居生态图

通过对整个产业链的分析，我们得出以下结论:

来源:华晶证券

智能家居市场的整体规模是巨大的
我们预计，从2018年开始，随着物联网、人工智能、云计算等技术的进步和一批龙头企业的快速发展，中国智能家居市场将很快进入快速发展时期。总的来说，我们相信国内智能家居市场到2020年将达到1.12万亿元。通过在后台提取报告的完整版本，可以知道具体的计算方法。

智能家居市场的应用成熟度在2018年进入快速发展期

资料来源:易观国际智库华晶证券

科技创新打破了传统的竞争格局
行业内的主要竞争对手可分为三类——传统家电企业、互联网巨头和初创企业。

智能家居中主要玩家类型的比较

来源:华晶证券

以美的、海尔、格力为代表的传统家电企业依靠其庞大的产品线和市场份额，积极向智能家居转型，推广自己的智能战略；

以小米为首的互联网巨头以其对新技术、新市场的快速反应，迅速建立起一个巨大的生态链和技术平台，并通过高质量、高效率、低利润的产品和销售模式迅速打开市场；

以博通(BroadLink)和小米生态链公司(Xiaomi Eco-chain Company)为代表的一批初创企业通过提供智能模块或智能单体产品进入市场，凭借互联网巨头提供的供应链整合能力和技术研发能力，站稳了脚跟。

智能扬声器是唯一的入口吗？
当家庭生活从传统家电升级到智能家居时，其背后的信息流将更加多样化和复杂化，需要一个入门级产品来收集用户数据和判断用户需求，从而达到个性化服务的目的。

传统家电和智能家电信息流控制方法的比较

来源:华晶证券

从用户需求的角度来看，成为智能家居入口的必要条件如下:

首先，作为一个控制中心，它应该是一个开放的系统，可以与其他设备互连。
其次，它应该具有良好的交互性，其中语音交互是必不可少的功能。
最后，它背后应该有大量的内容和丰富的服务。

基于以上分析，我们认为智能家居入口背后的技术实现比其具体形式更重要。我们甚至认为智能家居可以有多个入口，由中央控制系统控制，协同工作；即使智能硬件更加成熟，较低的成本也使得在智能家居的多个设备中嵌入多个入口成为可能，这些入口可以自动感知用户的需求和环境变化，并且更加自适应地运行交互，从而实现无处不在。

3:小米如何成长为智能家居领域的尖子生？

基于打造智能单一产品的成熟能力，小米一方面积极部署物联网，并结合自身软硬件优势连接生态链企业；另一方面，通过人工智能技术与自身研发的合作，为智能家居的新阶段做好技术储备。它完美的智能生命生态系统已经初具规模。

产品:以性价比高的硬件为核心，构建生态链
小米的产品战略可以概括为“三步走”战略:

1.突破手机产品，打造超级入口；2.“投资+孵化”打造物联网生态系统；3.用“高质量、高价格比”的策略创造爆炸性的产品，用户的需求才会真正实现。

小米产品、核心产品、投资企业、多领域合作的渐进式布局深入智能家居领域

资料来源:易观国际智库华晶证券

技术:物联网+人工智能布局，与百度合作
小米通过加强研发、注重专利保护和提高创新能力，特别是在物联网和人工智能领域，逐步建立了自己的技术壁垒和生态壁垒。

在开发人工智能的同时，小米还与百度进行了深入的战略合作，将小米的智能硬件、大数据和智能设备生态链与百度的人工智能技术、海量数据、信息和服务生态相结合，打造更好的用户体验。

渠道:新的零售增强了产品的功能，提高了运营效率
2011年，小米开始建设线下体验中心和服务站——“小米屋”，规划新的线下零售，在科技界打造“无印良品”；2016年，我们推出了网上精品生活电子商务平台“米佳优品”，打造精品生活电子商务平台。开辟新的线上线下零售模式，增强产品销售能力，提高产品销售和运营效率。

小米模式分析

来源:华晶证券

盈利模式:“免费+溢价”模式提升用户生命周期价值
小米以“软件+硬件+互联网服务”的总体布局为基础，通过“免费+超值”模式推广客户终身价值(CLV)。也就是说，大量用户是通过低利润率的硬件获得的，然后通过提供有偿增值服务来赚取利润。

通过“全产品线”布局和多元化销售渠道的发展，小米将提升单个用户创造的价值，围绕用户的生活方式构建服务模式；此外，一些智能硬件将被用作创新利润模式的载体，并将利润空间转移到服务和耗材的后续销售中。

4:场景中心→用户中心我们对哪些公司持乐观态度

基于以上分析，我们认为智能家居的发展可以分为三个阶段:

第一阶段——以产品为中心的单一产品智能阶段。

第二阶段——以场景为中心的互联智能阶段。

第三阶段-以用户为中心的智能家庭阶段。

目前，我们认为智能家居正处于从第二阶段向第三阶段的过渡时期。

智能家居产业发展阶段图

来源:华晶证券

以产品为中心的单一产品智能阶段
我们认为，互连和智能的基础首先是用户对产品的稳定和持续使用。随着消费的升级，对小家电的需求持续旺盛。在智能单一产品时代，专注于垂直领域的初创企业可以更深入地了解用户需求，并具备集中资源制造单一产品的基础。我们对能够制造智能单一产品和“爆炸性产品”的企业相对乐观。

以场景为中心的互联智能舞台
智能家居应该是一个完整的系统解决方案，让各种家用电器能够共同为人们创造最好的智能生活体验。鉴于现阶段的发展，我们认为“潜在的技术能力”和“建设生态的能力”是决定性因素。

目前，各商家推出的产品基本上无法相互交流，但这种情况正在发生一些变化。例如，海尔向合作伙伴开放了云服务数据、智能硬件和应用程序等界面；小米通过开放物联网平台提供产业链和品牌，并与众多创业智能硬件制造商合作，实现整个智能家居生态系统的构建，打造物联网生态模式。

以用户为中心的智能家居舞台
我们相信，在智能单一产品时代之后，将迎来以用户为中心的智能家庭阶段。人工智能技术将在两个维度上对智能家居行业产生深远的影响:交互模式和决策。

在交互模式方面，语音识别已经成为许多智能家居设备必不可少的交互模式，而指纹识别和手势识别等交互模式也已经成为辅助交互模式。

在执行决策中，人工智能提供了一种实现机器自学习和自决策的途径。这将使个人身份识别、用户数据收集和产品链接以一种微妙的方式成为现实，未来的家庭生活场景将为成千上万的人和家庭成员提供个性化服务。在设备自适应运行的同时，设备之间可以相互协作，实现全屋资源的智能协作。

但与此同时，我们不得不承认，要实现智能家庭的长期目标，还需要长时间的反复。

现阶段，我们对已经实现互联互通并完成原始数据积累的企业，如小米、博通等持乐观态度。在积累用户和数据的基础上，这些企业可以进一步开发定制的R&D，不断优化算法，使智能家居能够“理解”用户的需求，达到智能家居的水平。这样的企业在一定程度上筑起了屏障，更有机会成为家庭生活软硬件产品的互动连接中心。

资料来源:易观国际智库，华兴证券，华兴资本

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